Rachel Reeves foi instada a usar o orçamento da próxima semana para criar significativamente mais margem de manobra contra as suas regras fiscais, depois de números oficiais terem mostrado que o governo do Reino Unido tomou emprestado quase 10 mil milhões de libras a mais do que o previsto no ano até Outubro.
No retrato final das finanças públicas antes da crise orçamental da chanceler, o Escritório de Estatísticas Nacionais (ONS) disse que o endividamento – a diferença entre gastos públicos e receitas – foi de £ 17,4 bilhões no mês passado.
Este valor foi inferior ao registado no mesmo mês do ano passado, mas continua a ser o terceiro défice de Outubro mais elevado alguma vez registado.
No ano fiscal até agora, os empréstimos foram de £ 116,8 bilhões, disse o ONS – £ 9,9 bilhões a mais do que o independente Escritório de responsabilidade orçamentária (OBR) esperava que o governo estivesse contraindo empréstimos neste momento. Publicará novas previsões juntamente com o orçamento na próxima semana.
Martin Beck, economista-chefe da consultoria WPI Strategy, disse: “No estado atual, o endividamento total em 2025-26 poderá ultrapassar a previsão do OBR para o ano inteiro em cerca de 10 mil milhões de libras, empurrando o défice para perto de 5% do PIB.
“Combinado com reviravoltas políticas, movimentos de mercado e uma deterioração das perspetivas de produtividade, a margem de manobra da chanceler contra as suas regras orçamentais quase certamente desapareceu.”
Os mercados obrigacionistas são um público-chave para o orçamento da próxima quarta-feira e estarão atentos à quantidade de “espaço livre” que Reeves deixou contra as suas regras fiscais, no final do período de previsão dentro de cinco anos.
Nick Ridpath, economista investigador do Instituto de Estudos Fiscais, disse que o facto de o défice estar muito à frente das projecções do OBR feitas recentemente, em Março, enfatizou a necessidade de um amortecedor financeiro maior.
“As previsões para o nível de endividamento este ano estão sujeitas a uma incerteza considerável, muito menos as relativas ao endividamento dentro de quatro ou cinco anos”, disse ele.
“Operar com margem fiscal mínima para erros é arriscado, e esta é uma das razões pelas quais a chanceler pode tomar medidas sensatas para aumentar a sua chamada ‘margem fiscal’ no orçamento da próxima semana.”
Russell Shor, analista de mercado sênior da plataforma de negociação Tradu.com, disse que o tamanho do espaço livre seria um teste importante para títulos do governo, ou gilts.
“Os rendimentos dos títulos dourados registaram o seu maior salto desde julho na sexta-feira passada, após relatos de que os aumentos do imposto sobre o rendimento tinham sido abandonados, transformando o orçamento num teste crucial de disciplina orçamental, especialmente se Reeves consegue desbloquear cerca de 20 mil milhões de libras de margem de manobra sem perturbar o sentimento”, disse ele.
O ONS afirmou que os gastos do governo central foram 3,7 mil milhões de libras mais elevados em Outubro do que há um ano – apontando para o aumento dos pagamentos de benefícios devido à inflação superior ao esperado e aos aumentos salariais dos funcionários públicos.
Reeves entregará seu segundo orçamento na quarta-feira, num cenário político difícil, depois que o Tesouro flutuou e depois abandonou planos para aumentar o imposto de renda.
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Espera-se ainda que ela aumente significativamente os impostos, em resposta a uma descida nas previsões económicas do OBR, e a fim de aumentar a margem de £10 mil milhões contra suas regras fiscais.
O secretário-chefe do Tesouro, James Murray, disse que os dados sublinham a importância dos esforços de Reeves para controlar as finanças públicas.
“Atualmente gastamos 1 libra em cada 10 libras do dinheiro dos contribuintes nos juros da nossa dívida nacional. Esse dinheiro deveria ir para as nossas escolas, hospitais, polícia e forças armadas. É por isso que estamos preparados para conseguir a maior redução do défice primário tanto no G7 como no G20 durante os próximos cinco anos – para reduzir os custos dos empréstimos”, disse ele.
O ONS disse que o governo teve de pagar 8,4 mil milhões de libras em juros da dívida em Outubro – uma vez que os pagamentos de gilts indexados à inflação, ou títulos do governo, foram maiores do que o esperado devido à continuação da inflação elevada.
Juntamente com os aumentos de impostos, espera-se também que Reeves apresente um pacote de medidas de custo de vida no orçamento, destinadas a reduzir a inflação. Como primeiro passo, ela anunciou na sexta-feira que as taxas de prescrição serão congeladas por mais um ano.
A primeira regra orçamental de Reeves diz que ela deve tentar levar o orçamento actual a um excedente até 2030 – para que as despesas diárias sejam compensadas pelas receitas. O ONS disse que o défice nesta medida foi de £ 12,6 mil milhões em Outubro, £ 2,6 mil milhões do que o previsto pelo OBR.
O chanceler paralelo, Mel Stride, disse: “Se os Trabalhistas tivessem alguma firmeza, controlariam os gastos para evitar aumentos de impostos na próxima semana. Enquanto os Trabalhistas planeiam gastar cada vez mais, os Conservadores reduziriam o défice e reduziriam os impostos com a nossa regra económica de ouro e o nosso plano de poupança de 47 mil milhões de libras”.
Os números do endividamento piores do que o esperado ocorreram quando os dados oficiais das vendas a retalho mostraram uma queda mensal inesperada de 1,1% em Outubro, a primeira queda desde Maio, com alguns analistas a culpar o nervosismo dos consumidores perante o orçamento.
